持续近五年的“高尔夫之战”，终于走到了清算时刻。

4月30日，沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）发言人在一份提供给法新社的声明中确认，PIF 决定仅资助LIV Golf至2026赛季结束。

声明称：“LIV Golf 持续所需的大量投资，已不再符合 PIF 当前阶段的投资战略。这一决定，是基于PIF目前的投资优先事项和当前宏观动态作出的。”

在此之前，LIV Golf已先行发布声明，宣布任命资深商业顾问Eugene Davis和Jon Zinman组建新的独立董事会，并表示联盟正在寻求持续财会协作伙伴，以配合其从创始启动阶段，过渡到多元化、多协作伙伴的投资模式。

与此同时，Sports Business Journal报道称，PIF行长亚西尔·鲁迈扬（Yasir Al-Rumayyan）已辞去LIV Golf 董事会主席一职。鲁迈扬曾与格雷格·诺曼（Greg Norman）共同助力LIV Golf的创立，并在联盟早期成长中扮演关键角色。

在此后的五年里，PIF陆续为这项新兴高尔夫赛事投入超过50亿美元，也由此掀起了一场持续近五年的全球职业高尔夫“争夺战”。

如今，最大金主退场，LIV Golf 被迫告别过去依赖主权资本输血的阶段。这个曾以障碍传统高尔夫世界、重塑高尔夫秩序为目的的破局者，接下来能否在没有PIF配合的情况下独立生存？球员又将何去何从？全球职业高尔夫格局是否会迎来大洗牌？

PIF为什么不再买单？

LIV Golf的困境并非一夜之间形成。

过去几年，LIV Golf虽然改变了职业高尔夫体系，但自身的生存成本也不断被抬高。根据公司集团账目，2024年公司净亏损升至4.618亿美元，国际业务三年累计亏损11亿美元，这还不包括单独核算的美国业务。Money in Sport的报道也表示，LIV Golf 在2024年和2025年的净支出平均约为每月1亿美元。

与此同时，沙特财政压力上升，出现大幅度预算赤字，原因包括支出增加和石油收入下降。据官方披露，沙特2025年赤字达到约2450亿里亚尔，2026年预算赤字预计约1650 亿里亚尔（约合440亿美元）占GDP 3.3%。路透社在报道中表示，沙特政府2026年一季度财政赤字已达1257亿里亚尔，接近全年预算，军事开支也因地区紧张而上升。

宏观风险则进一步加剧了不确定性。2026年2月伊朗-以色列冲突爆发后，霍尔木兹海峡一度接近封锁，沙特石油出口几近腰斩，近海油田大幅度停产，全球最大石化工厂之一也被迫停工。

莱斯大学中东问题学者Kristian Ulrichsen指出，战争虽推高了油价，但同时也切断了沙特出售石油的能力，“这不会是永久的。战争明显增加了不确定性，而且距离2030年越近，他们就越想在一两个关键课题上有所交代，而不是在六七个课题上全部落空。”

值得一提的是，在2024年10月，当PIF宣布缩减国际投资时，《泰晤士报》体育记者Tom Kershaw还曾在X上写道，该削减“针对未来而非现有投资组合，因此不会直接影响LIV Golf”。彼时外界普遍认为LIV暂时安全。

但短短一年半后，形势彻底逆转。卡内基国际和平基金会的分析指出，亚西尔·鲁马扬本人对高尔夫充满热情，多年来PIF一直将LIV定位为沙特全球经济战略的重要组成部分。这次的放弃，恰恰说明PIF的资本已经触及上限。与此同时，距离2034年世界杯只有八年，沙特还需要投入巨额资金用于筹备。

国家战略也进行了调整。4月15日，亚西尔·鲁马扬在接受沙特《阿拉伯人》商业频道采访时表示：“本地投资应占 80%，而国际投资则应占20%。”此前这一比例曾高达30%。近几个月来，沙特官员也指出，该基金将不再参与那些成本高昂、具有不确定或有限财会回报的所谓“巨型课题”，而是将把重点转向创作收入，以助力经济转换。

这也让外界开始追问：沙特其他众多体育投资，会不会也受到影响？

毕竟，过去十年里，沙特已经投入数百亿英镑，试图把自己塑造为全球体育中心。它承办了一系列重大赛事，从高度关注度的拳击比赛、F1大奖赛，到网球和赛马。最重要的是，沙特还将承办2034年男足世界杯。

“PIF仍将按照其投资战略，在国际范围内部署资本，其中包括把体育作为优先领域之一，在多个体育课题上继续进行当前和未来的大幅度投资。”这是PIF在 4月30日发布的声明中的最后一句话。在此之前，围绕这项决定的激烈猜测已经持续了数周。PIF想传递的资讯很清楚：虽然它放弃了一个持续被自己塑造成“高尔夫未来”的巡回赛，但沙特并没有放弃体育。

但值得注意的是，原定于2029年在沙特举办的亚洲冬季运动会突然被无限期推迟。随后又传出消息WTA年终总决赛在三年承办协议到期后，将离开沙特。不久之前，PIF还宣布已出售沙特职业联赛俱乐部利雅得新月。签下十年协议，至今才两年的沙特斯诺克大师赛被取消。据报道，沙特还放弃了申办2035年橄榄球世界杯的计划。

这些似乎都进一步强化了一种判断：沙特大手笔撒钱的时代正在走向尾声。BBC在报道中表明，据了解PIF的人士称，基金现在将优先投资那些已经在沙特拥有球迷基础的运动，例如格斗类课题，以及沙特运动员有风口取得突破的课题，更多资金也将流向人才培养路径。

LIV将何去何从？

作为本次沙特战略调整最大的“受害者”，LIV Golf将何去何从？

专长垂类媒体GOLF分析指出，任何潜在投资人都面临一个棘手的起点：他们要接手的，是一家连全球最激进的主权财富基金都认为不值得继续投入的课题。去年1月刚上任的LIV Golf 首席落实官斯科特·奥尼尔（Scott O’Neil）承认，如果LIV要延续，现有的成本结构必须大幅调整，这意味着奖金、签约费和大型活动支出都将面临压缩。

 ▲LIV 高尔夫首席落实官斯科特·奥尼尔

虽然形势紧迫，但奥尼尔仍然表现出了对LIV的信心。至少表面上是这样的。

在弗吉尼亚站赛事于华盛顿特区开赛前，奥尼尔在新闻发布会上表示，他对获得新赞助商和新投资人配合仍有信心。

“这个周末我接到了大约十几通潜在投资人的主动来电”奥尼尔表示。“这些人里面，有私募股权基金、家族办公室，也有传统意义上那些投资体育和体育球队的高净值人士。所以这是非常积极的信号。”

奥尼尔称“如果要问这项业务的价值在哪里，那就在球队”。他还指出，本赛季LIV的13支球队中，有10支预计将实现盈利。

5月4日，LIV进一步宣布聘请纽约投行Ducera Partners LLC作为投资银行顾问，Ducera将协助LIV建立新的多伙伴财会模式，并寻求前进中的财会稳定。

不过，从最新商业化进展看，LIV并非毫无起色。

 2025年以来，联盟在赞助、票务和国际转播覆盖上均有明显增长。汇丰银行、Salesforce、劳力士等全球招牌相继入局，联盟赞助商数量从2024年的11家增至2025年的20家，球队赞助招牌也从9家扩至50家。LIV方面称，2025年收入较2024年翻倍，2026年收入较去年同期领先约1亿美元。票务端同样有亮点，2025年整体票务分销增长80%，2026年继续增长45%，阿德莱德站已能吸引超过10万名现场观众。

这些数据也说明，LIV不是一个完全没有范畴需求的课题。它在澳大利亚、南非、亚洲等传统PGA Tour覆盖相对有限的范畴，确实找到了部分增量观众。

奥尼尔在接受Yahoo Sports专访时表示：“这门生意正在进入一个巨大的转换期。接下来的18个月，也许24个月，你会看到高尔夫运动历史上可能最剧烈的变化。对于我们这些坐在牌桌上的人来说，这是一个非常了不起的风口。”他同时坦言，他押注的是传统巡回赛尚未充分覆盖的，拥有80亿人的全球范畴，包括澳大利亚、南非和亚洲等地区。

但这些增长还不足以消除外界对其商业模型的质疑。LIV与Fox达成多年美国媒体版权协议后，分发通路明显改善，但美国电视收视依然偏弱，雅得站决赛轮平均仅约4万名观众，与PGA Tour主流赛事相比仍差距悬殊。更重要的是，LIV的成本结构过于沉重。球星签约费、高额奖金、全球赛事管理和球队体系筑造都需要持续投入。

因此，PIF退场后，LIV要面对的就不只是能不能增长，而是增长能否覆盖成本的问题。

但摆脱PIF也并非完全没有好处。自创立以来，LIV 一直被外界视为沙特资本“体育洗白”的工具。PIF 停止持续资助后，LIV有风口把叙事从地缘政治争议中部分抽离，转向一个更普通的商业问题。

只是，对于一个尚未实现自负盈亏的商业课题而言，形象修复或许重要，但活下去更为紧迫。

全球高尔夫格局的重新洗牌

在这场变动中，最先浮出水面的便是明星球员的去留问题。LIV过去最核心的竞争力来自高额签约费和明星阵容，一旦资金来源发生变化，球员自然会重新评估自己的职业路径。

此前，在多篇文章中我们持续跟进过近年来全球高尔夫格局的变动，包括LIV与PGA Tour、DP World Tour“相爱相杀”的故事。简单来说，就是LIV在2022年以“障碍旧秩序”的姿态杀入全球高尔夫范畴，通过高额签约费、高额奖金、全新赛制的模式扰乱了由PGA Tour、DP World Tour持续主导的旧格局。三方也展开了诉讼、反垄断等一系列博弈。但剧情在2023年突然翻转，PGA Tour、DP World Tour与PIF宣布达成框架协议，并助力“统一全球高尔夫”。但因反垄断法规、新的资本涌入等多方原因，协议迟迟未能落地，三方关系由此进入了漫长的冷战期。

到2026年，局势再次转向。PIF确认将在2026赛季结束后停止继续资助LIV。至此，打破了持续以来的行业僵局。

其中，最为关键的就是曾被LIV重金挖来的球员去留问题。能否留住联赛最大资产——明星球员，也是LIV下一阶段能否活下去的关键变量。

西班牙名将、两届大满贯冠军乔恩·拉姆（Jon Rahm）的选择最具代表性。2023年底，Rahm 从PGA Tour 转投LIV Golf，据多方报道，其合同价值约3亿美元。但加盟LIV后，他始终无法完全切断与传统体系的联系。作为欧洲球员，Rahm 若想参加莱德杯，就必须保留DP World Tour会员身份；而参加LIV赛事，又触发了DP World Tour的“冲突赛事”规则，并带来罚款和资格风险。

2026年5月，随着PIF宣布撤资，Rahm也与DP World Tour达成和解。他同意支付自2024年以来因参加LIV赛事产生的未缴罚款，撤回相关上诉，并承诺在 2026 年参加若干场DP World Tour赛事。作为交换，DP World Tour 允许他在2026年继续有条件参加LIV赛事，并恢复其竞争2027年莱德杯欧洲队席位的资格。路透社称，他缴纳的相关罚款约为250万英镑。

Rahm的动作说明，LIV头部球员并未立刻离开，但已经开始为自己保留退路。

其他球员的路径则更直接。Brooks Koepka 已通过PGA Tour的Returning Member Program回归，代价包括向慈善机构捐款500万美元，并在未来五年放弃参与PGA Tour球员股权计划；PGA Tour CEO Brian Rolapp称，这部分股权损失可能达到5000万至8500万美元。 Patrick Reed 则在未能与LIV续约后离开联盟，转战DP World Tour，并计划在一年禁赛期结束后，于2026 年秋季重返PGA Tour。

目前最受关注的，是布赖森·德尚博（Bryson DeChambeau）。他与LIV的合同将在2026赛季结束后到期。据路透社报道，在PIF决定停止资助后，DeChambeau正在评估未来选项，包括潜在回归PGA Tour，以及进一步扩大自己的YouTube业务。不过，他近日接受Flushing It Golf 采访时仍表示：“只要 LIV 还在，我就会想办法让它变得有意义。”

对于整个职业高尔夫球赛事格局来说，当然也是不小的影响。

PGA Tour在这场内战中被迫完成了一次痛苦但真实的现代化改造——提高奖金、引入SSG最高30亿美元私人资本、向球员提供股权激励。PIF退出后，权力天平向传统巡回赛倾斜。但截至目前，PGA Tour官方目前拒绝就PIF撤资发表声明。

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DP World Tour的处境更加微妙。它与PGA Tour有战略联盟，直接收编LIV的空间有限，但却可能是这次内战中意外受益最多的一方。多名LIV球员已选择通过DP World Tour寻找退路，而相比偏重美国范畴的PGA Tour，DP World Tour的全球赛程与LIV原本的野心更为接近。

一石激起千层浪。LIV的变动，或许预示着沙特体育资本正从高调扩张转向审慎筛选。这一变化会否继续外溢至全球体育范畴，仍有待观察。但对所有依赖沙特支出热潮的课题而言，LIV Golf的命运已经足够警醒，即是：

在一切大环境都不确定的现实情况下，没有什么是理所当然的。

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