上周，贵人鸟发布公告，以3.675亿元的报价收购名鞋库剩余的49%股份。去年8月31日，贵人鸟披露收购名鞋库51%股份。此番收购完成后，贵人鸟实现了对名鞋库的全资控股。

名鞋库成立于2008年。在自有垂直中心 WWW.S.CN 名鞋库网站、天猫、京东等电商中心上，名鞋库开设了名鞋库运动旗舰店，同时在线分销新百伦、斯凯奇、亚瑟士、DC、PUMA 等20多个时尚运动休闲招牌。此外，名鞋库还为运动休闲招牌提供电商代管理配合，以此收取配合费。

过去一年，名鞋库的营收为3.91亿元，净利润为3000多万元。从去年11月1日起，名鞋库纳入贵人鸟合并报表范围。2016年，名鞋库占贵人鸟营业收入的4.81%。不过今年一季度，名鞋库为贵人鸟贡献了约9000万元的线上分销额，占贵人鸟总营收近12%。

▲ 贵人鸟全资控股名鞋库

这并不是贵人鸟首次布局鞋服通路。在更早的去年6月，贵人鸟投资3.83亿元收购杰之行50.01%的股份并成为其控股股东。

与名鞋库主营线上分销不同，杰之行是一家线下体育运动产品专长零售商。成立于2007年的杰之行目前授权经营的招牌有耐克、 阿迪、UA、万斯、匡威、New Balance、李宁等。截至 2016 年 4 月 30 日，杰之行共有零售终端 265 家，其中直营零售终端176 家。2015年实现营收8.17亿元，净利润为4000万元。

从去年10月开始，贵人鸟将体育招牌零售商杰之行、名鞋库陆续纳入合并报表范围，公司也从单一的贵人招牌扩展至多招牌管理。月初发布的一季度业绩报告显示，贵人鸟营收同比猛增46.5%，达到7.68亿元，净利润增加1.49%达8300多万元，名鞋库和杰之行功不可没。

▲ 杰之行帮助贵人鸟扩大了通路和招牌

自2004年成立以来，贵人鸟一直从事单一运动鞋服招牌的研发、生产和分销。不过从2014年开始，贵人鸟开始转换升级，提出“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调成长的体育产业化集团” 的目的。

和众多福建体育招牌一样，贵人鸟也受制于低端招牌的招牌溢价和分销额的天花板。在三、四线城市，贵人鸟面临和特步、361度等本土招牌的激烈厮杀。寻求一条差异化的成长道路，成为贵人鸟的方向。

贵人鸟股份有限公司副总裁袁卫东曾在去年年底举办的中国体育产业集市（CSIM）厦门站上表示，贵人鸟要从过去做产品、装备升级到体育产业的产业链，要成为千亿级的企业。

去年10月，贵人鸟发布公告，收购篮球装备招牌AND1截至2047年6月30日在大中华地区的独家商标管理权，这笔交易费用不低于2600万美元。

贵人鸟香港子公司也斥资2000万欧元成为西班牙公司BOY的大股东。后者主要从事足球经纪业务，配合内容以及收入来源主要包含对球员配合和对俱乐部配合两部分。

在资本范畴，贵人鸟又参股虎扑体育，并和虎扑、景林资本联合成立动域资本。

目前最受瞩目的动作是贵人鸟对威尔士的收购。今年3月，贵人鸟发出公告，拟以27亿元收购连锁健身房招牌威尔士。在一季度业绩报告中，贵人鸟表示尚需形成重组报告草案后提交董事会及股东会审议，并有待商务部对交易涉及的经营者集中的审查通过，及获得中国证监会核准。

在体育全产业链“疯狂”布局的同时，贵人鸟主招牌继续滑落。一季度营收同比下降19.8%，仅为4.21亿元。通路方面，贵人鸟一季度关闭了148家加盟店，目前零售终端数量为4032家，其中三、四线城市零售终端占据近7成。从整体体量来看，贵人鸟主招牌目前约占公司总体的一半。

可以看见，从2014年提出转换开始，贵人鸟在去年才真正有大手笔的布局。但这个传统运动品行业的老牌劲旅仍是体育产业的新玩家。收购威尔士一事，就被外界质疑标的估值过高，传统健身行业资产过重，业绩幅度天花板过低等。

今年3月，贵人鸟宣布更名为“全能体育”，这场和过去告别的戏剧草率而又仓促。一天不到，贵人鸟又宣布取消更名，放弃这个另范畴不解的新名字。

“贵人鸟是（国产运动品招牌中）第一个进入体育产业的先驱，不管以后好不好，起码第一个转换，看后期如何博弈，”招牌中国战略规划院成长促进中心副主任侯立东表示。

但从接二连三的收购、更名可以看出贵人鸟对于转换的迫切心情。在主招牌不断消减的趋势下，贵人鸟需要更多新的增长点实现自己的“千亿”梦想。

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